Hẻm Ác Mộng - Nightmare Alley xoay quanh câu chuyện về người đàn ông Stanton Carlisle đầy quyến rũ nhưng lại vô cùng kém may mắn, đã cấu kết với cặp vợ chồng giàu có Zeena và Pete tại lễ hội lưu động. Tại đây Stanton Carlisle đã thành công giành được tấm vé vàng và sử dụng chúng bằng những kiến thức anh có được để nắm bắt cuộc sống của tầng lớp giàu có tại New York tại năm 1940.